春節過后，隨著下游工程的陸續復工，部分地區水泥價格連續幾輪上漲，水泥行業似有加快復蘇之象，需求火爆的呼聲漸起。然而事實真是如此嗎？
筆者將從水泥發運率、庫存、產能以及全年需求等多方面對目前水泥需求的恢復情況進行分析。
一、需求與常態水平仍有差距
同比來看，3月初水泥發運率就上升至近4成，2-3月的水泥發運率更是較去年同期高約一成，水泥需求的恢復向好似乎得到了數據的有力支撐。
然而，今年較早的春假假期和消退的疫情影響是不容忽視的變量。當我們重置數據，站在同一起跑線后，2023年春節后水泥發運率的提升就變得黯然失色。2023年春節后，水泥發運率的抬升明顯慢于2019、2021年的正常水平，并隨著時間推移被進一步拉開了差距-節后第5周水泥發運率較常態水平低2-3成。
此外，對比2022年，2023年水泥發運率僅在持平狀態。在疫情放開后的第一年，水泥需求并未隨著冬雪的消融而迎來春天。更值得注意的是，在剔除疫情因素后，水泥需求恢復程度甚至不如2022年。除了部分地區如珠三角、上海等地需求恢復較快外，其它地區皆無亮眼表現，特別是北方地區，下游工地和攪拌站仍未完全復工，市場啟動緩慢。整體來看，目前下游需求走平于同期，處于不溫不火狀態。
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