2022年我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)景氣度持續(xù)下行，同時(shí)基建投資拉動(dòng)效應(yīng)較弱，水泥需求明顯收縮，加之新冠疫情反復(fù)，多地采取封控措施，下游項(xiàng)目施工節(jié)奏被打亂，進(jìn)一步影響水泥需求的釋放，受以上因素影響，當(dāng)年前三季度水泥產(chǎn)量跌至近十年來(lái)最低值。供給端方面，我國(guó)水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題尚存，因存在非在役產(chǎn)能進(jìn)行產(chǎn)能置換，近年來(lái)行業(yè)實(shí)際產(chǎn)能削減效果欠佳，同時(shí)跨省置換對(duì)部分省份供應(yīng)格局產(chǎn)生了較大的影響。行業(yè)持續(xù)通過(guò)產(chǎn)量控制平衡供需關(guān)系，2022年多地錯(cuò)峰生產(chǎn)政策有所強(qiáng)化，各區(qū)域水泥產(chǎn)量均有下滑。價(jià)格方面，2022年水泥價(jià)格前高后低，旺季不旺，第四季度價(jià)格水平顯著低于上年同期；當(dāng)年各區(qū)域水泥價(jià)格分化程度明顯小于上年，部分地區(qū)主要因錯(cuò)峰政策的強(qiáng)化，價(jià)格走勢(shì)與其他地區(qū)出現(xiàn)一定的背離。成本端方面，2022年煤炭?jī)r(jià)格重心較上年顯著上移，行業(yè)企業(yè)成本壓力加大，尤其在旺季期間水泥煤炭?jī)r(jià)差大幅低于上年同期，行業(yè)利潤(rùn)受到較大擠壓。
2022年前三季度，本文篩選的樣本企業(yè)營(yíng)業(yè)收入總額同比下降，加之開工率下降及原燃料價(jià)格上漲因素影響，盈利能力普遍下降，利潤(rùn)規(guī)模大幅縮減。樣本企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)整體有所弱化，產(chǎn)能置換及礦山投資等現(xiàn)金支出規(guī)模仍較大，投資性資金缺口有所擴(kuò)大，現(xiàn)金流平衡對(duì)外部融資的依賴度上升。2022年9月末，樣本企業(yè)剛性債務(wù)及經(jīng)營(yíng)性負(fù)債總額較年初均有所增長(zhǎng)，多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率小幅上升；由于增量債務(wù)以短期負(fù)債為主，樣本企業(yè)流動(dòng)性及短期償債能力有所下降。
2022年前三季度，水泥行業(yè)公開發(fā)行債券的企業(yè)主體共計(jì)11家，剔除僅發(fā)行超短期融資券的主體后則為10家，發(fā)行人主體級(jí)別主要集中于AAA級(jí)；當(dāng)期累計(jì)發(fā)行債券（不含私募債及超短期融資券）21支，發(fā)行規(guī)模合計(jì)250.80億元，同比基本持平。截至2022年9月末，仍有公募債券存續(xù)的主體共計(jì)18家，主體級(jí)別分布于AA~AAA級(jí)，且以AAA級(jí)為主。同期末，水泥行業(yè)存續(xù)債券發(fā)行主體的主體信用等級(jí)較上年末（若有）均未發(fā)生變化。
029-86699129