在消息頻出的時代，恒指度過了震蕩的一周。央行公布的7月份信貸及社融數據顯示，當月社融增量、中長期貸款等多項數據不及預期。有不少行業如教育、食品、醫美、芯片等都有利空消息，不過，市場的抗壓能力在提升。

本周需要注意的是周一央行發布8月份的MLF數據，這個數據會對市場有一定的影響，市場普遍預期是在3000-4000億，如果超預期則會推動市場的強勢上漲，如果等額和縮量會使市場承壓。而本周美聯儲議息會議估計沒有太多懸念，繼續放鴿為主。

另外，A股中國電信看本周何時上市，因為這個品種體量巨大，對資金會有抽血，而美股中概股的持續偏弱對港股也是壓力。

周末消息面對幾個不利消息：一是央廣網評：肆意篡改歷史的網絡游戲當治理。央廣說的這個篡改的事例具體指的是江南百景圖這個游戲，但就怕其它游戲股也會受到牽連，巨頭騰訊（00700）本周公布財報，關注其業績表現。二是“駕駛蔚來ES8車禍事件”在輿論場發酵。這次消息對自動駕駛概念無疑是利空，是否會對新能源車照成影響需要觀察。

市場的風格在發生一些變化，如長期在底部的品種開始受到資金的青睞，最明顯的是地產股，政策的邊際放開是重要因素。同時，恒大系在資產處置方面的積極進展也推動了相關個股走強。

總體看，隨著美股不斷被刺激走強，港股下行的空間相對有限，市場也在不斷進行自我修正。重點關注周期類有色、漲價的水泥、局勢緊張的軍工、業績改善的銀行等。

【本周金股】

東岳集團（00189）

最近PVDF行業仍處于景氣向上的階段，原料142b價格前天也跳漲10%到了10.5萬元，國內高端鋰電級產品已經漲到40萬，國外產品已經到了50萬。

很長的一段時間里邊，氟化工行業是被定性為周期行業的，氟化工行業等同于制冷劑行業。本次不同的點在于：1）PVDF的爆發是鋰電行業爆發的結果，未來長期仍處于高速成長階段；2）這只是東岳等企業氟材料轉型升級的一個階段性的成就，后邊盡管氟聚物的價格和公司的業績還有可能波動，但是隨著光伏、鋰電還有5G等其他高成長領域氟材料應用的爆發，包括六氟磷酸鋰，LiFSI，面板和半導體中的含氟高純試劑、電子氣體，氟化工龍頭的價值和成長性應該得到市場的重新認識和評估。

高端氟樹脂業務：公司是國內規模優勢最大、產品線最豐富的的生產企業，PTFE、PVDF、FKM和FEP的技術領先，上游原料R142b、R22等能夠實現完全自給，充分受益于這一輪氟聚物的景氣行情，公司目前有1萬噸PVDF，3000噸氟橡膠產能，4.5萬噸PTFE等。同時，有5000噸FEP，2萬噸PTFE，2000噸PFA的在建產能，未來氟聚物方面還是持續有非常大的投入和量的增長。

氫能膜材料：公司旗下未來氫能公司主營氫燃料電池質子交換膜及上游原料，產能儲備為50萬平米，是國內唯一能夠實現大規模供應的企業。長期來看，氫燃料電池也是個成長的確定性非常強的賽道，有希望成為支撐公司長期成長的另外一個重要業務。

制冷劑業務：三代制冷劑已經進入配額基準期的中期階段，三代制冷劑的價格與價差均處于底部水平，行業已經筑底。從2020年和2021年上半年的情況來看，需求受到疫情和天氣影響，還有其他大宗商品漲價的影響，受到了非常大的壓制，按照最近一年多的出貨量來確定未來配額的話，需求量可能會失真。存量制冷劑需求方面，22的使用配額會逐漸往三代切換。所以現在對制冷劑業務應該更多的關注市場配額的爭取和集中度的提升。公司二代制冷劑R22產能國內占比近30%，是彈性最大的R22生產企業。R32規劃產能6萬噸，投產之后合計12萬噸，三代制冷劑仍是第一梯隊。

有機硅業務：從行業看，有機硅下游需求增速維持高位，目前價格在3萬水平上仍有繼續上行的可能性；從產能看，子公司東岳硅材現有30萬噸有機硅產能，明年再擴30萬噸單體產能與20萬噸深加工產品。

中金指出，從當前產品價格看，公司周度年化業績已經可以達到50億，下半年精細氟化工行業與有機硅行業仍將繼續保持景氣，公司今年業績有望超20億元。

【產業觀察】

8月鋰鹽產業鏈最新調研情況顯示，碳酸鋰惜售情緒濃厚，下—階段價格高點或在12萬元/噸；氫氧化鋰現貨稀少，價格繼續上行。

價格方面，現貨長單月底談判，下月執行，預計9月碳酸鋰執行價上行至10-11萬元/噸；現貨零單當前市場最新價格為鹽湖碳酸鋰9.5-10萬/噸;輝石/云母碳酸鋰10-11萬/噸;電池級氯氧化鋰（粗顆粒）11-12萬元/噸。

鋰鹽庫存方面，主要集中于貿易商及青海、江西部分生產商手中，其中生產商現貨庫存約占每月產量10- 159%；礦石庫存方面，除自有礦山的鋰鹽企業外，中小企業原料緊張程度繼續加劇，部分廠商已因原料不足影響生產。

澳洲鋰精礦拍賣價或繼續創歷史新高。后續價格走勢來看，9月價格上行動力強勁，部分主流廠家看漲至年底，目前部分廠家對9月碳酸鋰價格看漲至11萬，氫氧化鋰價格看漲至12萬；由于對價格還未形成新的一致預期，廠家惜售情緒濃厚。

贛鋒鋰業目前公司氫氧化鋰的設計產能為8.1萬噸左右，碳酸鋰的設計產能為4.05萬噸左右。早前公司管理層預計鋰產品價格將在第三/四季進一步升至超過12萬元人民幣/每噸， 與市場調研情況相若。管理層還指出，直至2022年上半年，預計無新增供應。

公司已積極收購上游企業，及在中外擴張下游廠房，以發揮其成本優勢。據最新的公告，公司將在江西新余高新技術產業開發區投資30億元人民幣建設年產5GWh新型鋰電池項目、在重慶兩江新區新設獨立法人主體的項目公司投資54億元人民幣建設年產10GWh新型鋰電池科技產業園及先進電池研究院項目。

整體而言，贛鋒鋰業不單是鋰產品供應商，更是電池供應鏈龍頭。目前價格161港元，距離各機構給予的目標價180-205港元仍有上升空間。

【數據看盤】

港交所公布數據顯示，截至上周五，恒生期指(八月)未平倉合約總數為90207張，未平倉凈數29126張。恒生期指結算日8月30號。

從恒生指數牛熊街貨分布情況看，26392點位置， 下方牛證密集區靠近，恒生指數有做空動力。本周焦點是美聯儲公開市場委員會的七月會議紀要，從最近各位成員的講話看，他們的政策收水的意見分歧，所以這份紀要對窺探聯儲未來政策走向、力度和時機相當重要。騰訊(00700)將于周三（18日）公布第二季業績。港股科網板塊處于下跌中繼，恒生科技股指數抄底不易，本周恒生指數看跌。