在煤炭價格大漲、疫情影響、資金緊張等多重因素疊加影響下，今年前三季度水泥企業出現產品銷量下滑、售價下跌現象，業績表現普遍不佳。

多位行業人士對財聯社記者表示，今年“金九銀十”行情落空，預計四季度水泥行情較三季度會有一定程度好轉，水泥價格將會有所反彈，但需求弱恢復下價格上漲空間有限。全年來看，水泥需求將面臨較大下行壓力，行業效益難言樂觀。

而隨著2023年水泥行業正式納入碳交易體系的傳聞，頭部水泥企業加速資產重組的步伐，多家跨界、經營不善的水泥企業則選擇“套現”離場。

三重因素疊加，行業利潤下降超40%

國家統計局公布的數據顯示，2022年1-9月份，全國水泥累計產量15.62億噸，同比下降12.5%，水泥產量創下2012年以來最低值。全國31個省份中，僅有河南地區水泥產量實現增長，貴州、吉林、上海和遼寧4個省份水泥產量降幅則超過20%。

此外，今年以來全國水泥價格指數走勢漲少跌多，價格重心整體下移。截至9月30日，全國水泥價格指數報收152.01點，較2021年同期下跌23.67%。

水泥上市企業三季報業績表現同樣不佳。

截至10月31日，已披露三季報的18家水泥上市公司中，僅有三和管樁（003037.SZ）、青松建化（600425.SH）、海南瑞澤（002596.SZ）、西部建設（002302.SZ）4家公司前三季度凈利實現同比增長，另外14家公司凈利均出現較大幅度下滑。其中，塔牌集團（002233.SH）凈利同比下降92.03%、華潤水泥（01313.HK）凈利同比下降65.4%、海螺水泥（600585.SH）凈利同比下降44.53%。

針對業績下降原因，多數上市公司歸結為“燃料成本大幅上漲，水泥產品銷量下滑、售價下跌”。

10月27日，塔牌集團在投資者關系平臺上回應稱，今年以來，受疫情反復及房地產調控累積效應等影響，水泥市場需求明顯減少，供需關系嚴重失衡，導致各區域水泥價格出現較大降幅，同時煤炭采購價格同比大幅上漲，推高了水泥制造成本，疊加影響下，公司水泥銷售量價齊跌，成本上升，導致水泥主業盈利能力大幅下滑。

百年建筑水泥首席分析師江元林受訪表示，水泥企業三季度利潤下降的原因，與成本端煤炭價格上漲關系較大，“水泥產銷量同比下降，成本又比去年高，行業利潤預計下降40%-50%，但利潤仍有保障，大部分水泥企業可以不虧。”

預計Q4市場需求溫和回升

受煤炭價格大漲帶動影響，9月開始，華南、華東等地區水泥價格迎來上調，幅度多在30-50元/噸。水泥大數據顯示，2022年1-9月動力煤現貨均價1270元/噸，同比大漲35.6%。

中銀證券研報顯示，分區域看，進入九月全國水泥價格緩慢上行。據天風證券研報，10月下旬，國內水泥市場需求維持弱復蘇態勢，盡管整體市場需求表現一般，但企業通過執行錯峰生產措施，維持市場供需關系弱平衡，價格得以繼續保持上行態勢。

江元林表示，整體來看10月份水泥行情比前兩個月要好，“基建支撐作用明顯，水泥用量整體不錯，受疫情影響也不大。”他同時表示，但大家期望的10月趕工行情在市場中并沒有體現出來，目前僅北方地區在趕工，但對需求的整體帶動作用有限。

在他看來，目前水泥下游最大的問題是資金問題，其次是疫情帶來的不確定性。“疫情的影響主要在房建和市政，地區封控將抑制房建和市政的需求增長。”

三和管樁近日在回答投資者提問時表示，第四季度到春節前屬于行業旺季，公司有好的預期。國泰君安研報也認為，全國各區域水泥價格普遍出現修復性回升，水泥行業旺季周期有望逐步復蘇。

“在高成本、供需錯配的影響下，四季度市場需求預計會溫和地回升，水泥價格有上行的空間。同時也要看區域限產的執行力度，預計整體漲幅不會太大。”江元林稱。

水泥行業集中度再提升

據WCA（世界水泥協會）主席宋志平9月在“雙碳目標碳資產管理”系列報告會上表示，預計明年水泥行業正式納入碳交易體系。

業內人士分析認為，碳排放交易體系的建立有利于水泥行業中長期供給側的把控，同時也將加速企業分化，龍頭企業將享有超額收益。

在此情形下，頭部水泥企業加快資產重組。

10月28日，天山股份發布《關于公司內部業務整合及架構調整的公告》，稱基于新天山水泥由中聯水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥、新疆天山5 個水泥板塊公司重組整合。

海螺水泥也在加速擴張，分別于今年4月和5月收購了曼旗宏基水泥有限公司股權和哈河水泥的水泥、礦粉生產線及相關土地使用權等資產。據了解，目前海螺水泥正與淮南舜岳水泥有限責任公司洽談收購，且將于年底前完成收購事宜，本次收購是擴張規模或產能置換的需要。

中國水泥協會副秘書長、數字水泥網總裁陳柏林近日亦表示，未來水泥行業集中度有望進一步提升。一些業績欠佳的水泥企業將積極謀求轉型，剝離水泥資產。而大型水泥公司有望通過收購等方式，獲得更大的市場份額。

財聯社記者注意到，頭部企業加速重組的同時，多家水泥企業相繼剝離水泥相關資產。

10月29日，龍泉股份（002671.SZ）公告稱，注銷全資子公司吉林澤泉；金圓股份（000546.SZ)）在9月21日的公告中表示，公司已將全資子公司互助金圓100%股份變更至浙江華閱名下；海南瑞澤于9月13日公告稱，公司將全資子公司金崗水泥85%股權轉讓給華潤水泥，出售后，公司將不再擁有水泥生產業；再往前，8月博聞科技（600883.SH）公告稱，擬對水泥粉磨站實施停產，并對相關固定資產進行報廢處置，水泥粉磨站停產后公司將不再從事水泥生產經營業務。

對此，江元林認為，水泥產業集中度進一步提升是必然趨勢，背后原因主要是房地產下行導致水泥需求下降，以前跨行而來、競爭力不強的水泥公司選擇“短尾求生”并不奇怪。

江元林預計，后面可能還會有很多水泥廠進行轉讓，“對于虧損的水泥廠來說，明年需求被動下降，競爭更大，而且明年水泥行業要納入碳交易市場，成本又有增加，后續會更不利，處境會更艱難，還不如早點賣掉。”